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Desative seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam habilitados), para que possamos continuar fornecendo as notícias de mercado de primeira linha E dados que você esperou de nós. Teorias de dividendos 13 Teoria da irrelevância de dividendos Muito como o trabalho sobre a proposta de irrelevância da estrutura de capital, Modigliani e Miller também teorizaram que, sem impostos ou custos de falência, a política de dividendos também é irrelevante. Isso é conhecido como a teoria da irrelevância de dividendos, indicando que não há efeito de dividendos na estrutura de capital de uma empresa ou no preço das ações. A teoria dos dividendos-irrelevância dos MMs diz que os investidores podem afetar o retorno sobre um estoque, independentemente do dividendo das ações. Por exemplo, suponha, de uma perspectiva de investidores, que o dividendo de uma empresa é muito grande. Esse investidor poderia então comprar mais ações com o dividendo que supera as expectativas dos investidores. Do mesmo modo, se, do ponto de vista dos investidores, o dividendo de uma empresa é muito pequeno, um investidor poderia vender algumas ações da empresa para replicar o fluxo de caixa que ele ou ela esperava. Como tal, o dividendo é irrelevante para os investidores, o que significa que os investidores pouco se preocupam com a política de dividendos de uma empresa, uma vez que podem simular a sua própria. Teoria da Pássaro na mão A teoria do pássaro na mão, no entanto, afirma que os dividendos são relevantes. Lembre-se de que o retorno total (k) é igual ao rendimento de dividendos mais ganhos de capital. Myron Gordon e John Lintner (GordonLitner) tomaram esta equação e assumiram que k iria diminuir à medida que o pagamento de uma empresa aumentasse. Como tal, uma vez que uma empresa aumenta seu índice de pagamento, os investidores ficam preocupados com o fato de os futuros ganhos de capital futuros da empresa se dissiparem, uma vez que os ganhos retidos que a empresa reinvestir no negócio serão menores. Gordon e Lintner argumentaram que os investidores valorizam dividendos mais do que ganhos de capital ao tomar decisões relacionadas a ações. O pássaro-na-mão pode parecer familiar, já que é tirado de um velho ditado: um pássaro na mão vale dois no mato. Nesta teoria, o pássaro na mão está se referindo a dividendos e o arbusto se refere a ganhos de capital. Teoria da preferência fiscal Os impostos são considerações importantes para os investidores. Lembre-se que os ganhos de capital são tributados a uma taxa menor do que os dividendos. Como tal, os investidores podem preferir ganhos de capital para dividendos. Isso é conhecido como a teoria das preferências fiscais. Além disso, os ganhos de capital não são pagos até que um investimento seja realmente vendido. Os investidores podem controlar quando os ganhos de capital são realizados, mas não podem controlar os pagamentos de dividendos, sobre os quais a empresa relacionada tem controle. Os ganhos de capital também não são realizados em uma situação imobiliária. Por exemplo, suponha que um investidor comprou um estoque em uma empresa há 50 anos. O investidor manteve o estoque até sua morte, quando é passado para um herdeiro. Esse herdeiro não precisa pagar impostos sobre a valorização desse estoque. The Dividend-Irrelevance Theory and Company Valuation Na determinação do valor de uma empresa, os dividendos são frequentemente utilizados. No entanto, a teoria de irrelevância de dividendos MMs indica que não há efeito de dividendos na estrutura de capital de uma empresa ou no preço das ações. A teoria dos dividendos-irrelevância dos MMs diz que os investidores podem afetar o retorno sobre um estoque, independentemente do dividendo das ações. Por exemplo, suponha, de uma perspectiva de investidores, que o dividendo de uma empresa é muito grande. Esse investidor poderia então comprar mais ações com o dividendo que está acima das expectativas dele. Do mesmo modo, se, do ponto de vista dos investidores, o dividendo de uma empresa é muito pequeno, um investidor poderia vender algumas ações da empresa para replicar o fluxo de caixa que ele ou ela esperava. Como tal, o dividendo é irrelevante para os investidores, o que significa que os investidores pouco se preocupam com a política de dividendos de uma empresa, uma vez que podem simular os seus próprios. A conclusão principal para a política de dividendos A teoria da irrelevância de dividendos, recall, sem impostos ou custos de falência, pressupõe que a política de dividendos da empresa é irrelevante. A teoria da irrelevância de dividendos indica que não há efeito de dividendos na estrutura de capital de uma empresa ou no preço das ações. A teoria da irrelevância de dividendos de MMs pressupõe que os investidores podem afetar seu retorno de uma ação, independentemente do dividendo das ações. Como tal, o dividendo é irrelevante para um investidor, o que significa que os investidores se importam pouco com a política de dividendos de uma empresa quando tomam suas decisões de compra, já que podem simular sua própria política de dividendos. Como qualquer acionista pode construir sua própria política de dividendos. Lembre-se de que a teoria de irrelevância de dividendos dos MMs diz que os investidores podem afetar o retorno de uma ação, independentemente do dividendo das ações. Como resultado, um acionista pode construir sua própria política de dividendos. Suponha, de uma perspectiva de investidores, que o dividendo de uma empresa é muito grande. Esse investidor poderia então comprar mais ações com o dividendo que supera as expectativas dos investidores. 13 Do mesmo modo, se, do ponto de vista dos investidores, o dividendo de uma empresa é muito pequeno, um investidor pode vender algumas ações da empresa para replicar o fluxo de caixa esperado pelo investidor. 13 Como tal, o dividendo é irrelevante para um investidor, o que significa que os investidores pouco se preocupam com a política de dividendos da empresa, uma vez que podem simular os seus próprios.
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